「投資」和「投機」

在美國紐約華爾街證券市場，非常流行一句話，那就是:「投資者，為成功的投機；而投機者，乃失敗的投資。」這說明了投資和投機是一體兩面的。它的差別只在於風險的掌控度而已!

一個完整的投資計劃所要考量的就是確保資金安全的風險以及交易盈虧的風險，在評估風險能完全的掌握情況下來進行投資!

投資與投機都是根據對市場的判斷，把握機會，利用市場出現的價差進行買賣從中獲得利潤的交易行爲。投資者與投機者都可以「買空」(Long)，也可以「賣空」 (Short)。市場上通常把買入後持有較長時間的行爲，稱爲投資，而把短線客稱爲投機者。換言之，投資家看好有潛質的股票，作爲長線投資，既可以趁高抛出，又可以享受每年的分紅，股息雖不會高但穩定持久，而投機者熱衷短線，借暴漲暴跌之勢，通過炒作謀求暴利，少數人一夜暴富，許多人一朝破産。更爲通俗的一個定義是：投機就是投資機會(投資行爲中的一種)，沒有機會就不進場交易，就如同打獵，不看見獵物絕不開槍。民衆日常購買彩票、股票等利用所獲資訊根據自有資源所作出的交易選擇，都屬於投機的一種。

根據持有期貨合約時間的長短，投機可分爲三類：第一類是長線投機者，此類交易者在買入或賣出期貨合約後，通常將合約持有幾天、幾周甚至幾個月，待價格對其有利時才將合約對沖；第二類是短線交易者，一般進行當日或某一交易節的期貨合約買賣，其持倉不過夜；第三類是逐小利者，又稱"搶帽子者"，他們的技巧是利用價格的微小變動進行交易來獲取微利，一天之內他們可以做多個回合的買賣交易。投機者是期貨市場(Futures)的重要組成部分，是期貨市場必不可少的潤滑劑。投機交易增強了市場的流動性，承擔了套期保值交易轉移的風險，是期貨市場正常運營的保證。

投資是件困難的事情，但是投機更困難，因為投資是盡可能降低不確定性，但投機擺明了就是要跟不確定的事情賭一把!現今金融環境詭譎多變，一切操作均應回歸「投資」為主，而非「投機」，尤其一般散戶投資人的心態調整更形重要，在怨嘆之餘，選擇中長線操作、基本面選股、認真了解個股公司情況，才是得以穩健獲利的正確態度與方法。但並非是否認投機是不好的行為，只是一般投資人並無足夠資訊、時間與心態去判別，畢竟不管“白貓、黑貓”，能抓到老鼠就是好貓。一些較有閒暇時間的投資人也可以利用投資和投機的結合，選擇價格被低估，但極具成長性的股票，尤其是對一些現金多，負債低，對沒有人注意的小型成長股票多加研究，一旦達到賣出價位，千萬不能“惜售”，這也是投資進、投機出的最好詮釋。

投資大師葛拉漢（Graham，也是股神巴菲特的老師）在 60 年前的著作《智慧型股票投資人》（The Intelligent Investor）中就寫到：「當你購買股票時，清楚區分是投資還是投機行為，永遠都有幫助，但現在這個區分已經模糊了，這是令人擔心的！」
60 多年後的現在，另一位投資大師約翰．伯格（John Bogle，Vanguard 基金公司創始人）在其著作《文化的衝突：投資與投機》（ The clash of the cultures：investment vs. speculation ）中提到：「現今，大多數的人心中已經沒有投資與投機的區別了！」

投入任何一筆資金以前，都必須先確認自己是在「投資」或是在「投機」

【投資】
投入資金之前，就已經可以確定穩定的未來收益來源(通常是以現金流形式呈現)，稱為投資。

換句話說，做投資，大多數時候可以自行決定未來的報酬率是多少。好的投資機會總是充滿著競爭，世界上也隨時充滿著機會去創造一筆好投資。

【投機】
投入資金以後，並無明確固定的收益，獲利或虧損由出場時市場價值所決定。投機的本質就是拿確定的東西去換不確定的東西。

舉例來說，

買股票，領取穩定的股息是投資，賺取價差是投機。

買房子，收取房租是投資，炒房是投機。

做商品買賣，每一筆的買賣都是投機，但如果這些買賣能變成一個穩定的生意，那就是投資。

先不考慮一些從中套利的手法，以及投入的時間成本，

投資時，報酬率是根據未來收益，與進場成本所決定。

進場成本的高低有著決定的影響力，好的機會通常很少，但有等待的價值。看似風險很低，實際上也的確很低，主要的風險來源是來自長期持有時市場潛在的極端狀態。投機則不管成本高低，比起時間的價值它更重視時機的價值，只要未來有人願意出更高的價格，無論現在成本高低都可獲利。由於沒有穩定收益，投機多是以更多的次數或更高的報酬or勝率，來確保未來的收益。承擔風險較高，因此一般看起來報酬較高。

事實上，投資和投機乍看之下，兩者間僅有風險大小的差異。

但投機卻不該變成投資。

從機率上來看，市場可能只有不到20%的時間適合長期投資者進場，

但投機的人不管這些，若在剩下80%的時間中轉為長期持有，就是在失敗的投機決策後，再做出錯誤的投資決策。

「因為早先投入的成本，產生補償動機，以致做出失誤的決策。」

稱為『沉沒成本效應』。

此時若接受正常投資一半或更低的報酬率，等於是讓自己的資金額外再承受2倍甚至更高的長期風險。

這些無關未來決策的沉沒成本，並不只是發生在投機與投資間的轉換；上筆投資、上一筆交易，也同樣都是沉沒成本。

一個常見的錯誤例子是加碼攤平，如果本來手上沒有部位時不會進場的位置，為何手上有部位時決策就變了呢?

一個新的決策，不應該受現有的盈虧與部位所影響。

這樣，是否瞭解了區分投資與投機差別的重要性呢？

「做什麼事情都一樣，越簡單越好，但不要太過粗略。」- 愛因斯坦